红周刊 本刊剪辑部 | 王飞

动作A股公认的“股王”，贵州茅台(600519)让广博陪跑的投资东谈主求名求利，如早期便重仓其中的“股神”林园、“中国巴菲特”但斌、“冯才子”冯柳等。

另外，还有两家相对“低调”的机构在闷声赚大钱。从公开的音书来看，其也均为价值投资的拥趸者。近期，其中的一家机构凄迷公开现身，此次又会激起如何的水花？

重仓茅台功绩大增

机要私募又现身

6月5日，华阳集团(002906)发布公告，公司近期“开门迎客”，经受了广博投资机构的调研。从参与调研机构名单来看，券商占据了大无数，其次是公募基金，固然其中也不乏着名私募，如千亿私募高毅金钱。此外，瑞丰汇邦也现身其中（见图1）。

据了解，瑞丰汇邦诱导于2014年，是国内诱导较早的阳光私募之一。据私募排排网深远，瑞丰汇邦在早期的功绩波动性很大，如在2015年大牛市时，公司功绩迎来大涨，随后便随从商场走起了“下坡路”；在2018年单边下降的商场中，公司功绩下滑进度彰着加速。这种情况直至2018年底才发生编削，那时，瑞丰汇邦的功绩出现企稳，并有了彰着的反弹。在随后的2020年，瑞丰汇邦的功绩更是接近直线高潮（见图2）。

分析来看，瑞丰汇邦的功绩弧线之是以发生这么的变化，很可能是因为重仓了贵州茅台(600519)。据梳理，亦然在2018年底，瑞丰汇邦旗下的瑞丰汇邦三号基金新插足了贵州茅台的前十大鼓吹名单，并不休加仓于今，而瑞丰汇邦的功绩弧线也与贵州茅台的股价走势高度吻合（见图3）。

但除贵州茅台除外，瑞丰汇邦很少与上市公司有所关联，如遏抑本年一季度末，瑞丰汇邦三号基金除了重仓贵州茅台除外，仅现身在了中国神华的前十大鼓吹名单。如今，瑞丰汇邦又凄迷现身华阳集团的调研行动，这家公司有什么魔力？

据悉，华阳集团主营汽车电子、精密压铸等，是汽车智能座舱的龙头之一。同期，华阳集团与贵州茅台、中国神华具备稳增长、高分成等多重一样的属性。如在功绩成长方面，公司已一语气四年达成了归母净利润的同比增长，本年一季度，公司再次达成12.10%的增长。在近期的机构调研中，华阳集团示意，公司本年以来客户开拓情况精采、HUD（昂首显视设备）量产客户数目抓续加多等等。这或意味着，华阳集团的功绩在接下来会抓续放量增长。

再如分成方面，华阳集团自2017年上市以来已进行5次分成，累计分成4.74亿元，分成率达36.21%，分成坦爽追贵州茅台的44.96%、中国神华的50.28%。

曾凭一只重仓股 “躺赢”超400万元

最近三年眷注过这7家公司

梳理瑞丰汇邦历史抓仓数据来看，稳增长、高分成等属性一直相连其中。如在现身贵州茅台和中国神华的前十大流畅鼓吹名单除外，瑞丰汇邦最近几年还曾重仓老白干酒(600559)和掌阅科技(603533)等，而其均具备稳增长、高分成的属性。

以老白干酒为例，瑞丰汇邦于2017年底新插足公司的前十大鼓吹名单，并于2019年底退出。而在2017年度至2019年度，老白干酒达成归母净利润分辨为1.64亿元、3.50亿元和4.04亿元，分辨同比增长47.53%、114.26%和15.38%。同期，老白干酒自2002年年上市于今，已进行现款分成17次，累计分成9.61亿元，分成率达30.63%。

亦然因此，尽管老白干酒股价在2017年三季度至2019年底累计收跌7.40%，但瑞丰汇邦在老本利得除外仍通过分成大口“回血”。据梳理，在2017年底时，瑞丰汇邦抓股975.44万股，在2018年底时，抓股1420.69万股，按照对应年度每股股利测算，瑞丰汇邦“躺赢”约408.19万元。

在老白干酒等多家重仓股除外，Wind统计深远，包括华阳集团在内，瑞丰汇邦在最近三年共参与了7家公司的机构调研，而其也广博具备稳增长、高分成等属性。如在分成方面，这7家公司的分成率有5家在20%以上，尤其是乔治白(002687)和宏川智谋(002930)，其分成率分辨高达50.41%和42.62%（见表1）。

值得一提的是，在分成率高企的同期，宏川智谋仍是独逐一家在2021年度和2022年度一语气两次得到了瑞丰汇邦调研的公司。从这方面看，相对其他被调研的公司而言，宏川智谋对瑞丰汇邦的劝诱力或更高。同期，外资亦然对分成过火垂青的机构，而宏川智谋在2022年还一度成为外资的“爆买”股，即通盘外资抓股的比例逾越公司总股本的24%。

“拥抱”价值股

或将锁定这类主义？

瑞丰汇邦为什么会相比难得稳增长、高分成等属性呢？

公开府上深远，瑞丰汇邦是国内信守价值投资的一批机构，“公司职责是传播感性投资，推论价值投资。” 瑞丰汇邦示意。

而在2018年致投资者的信中，瑞丰汇邦指出，之前涨了几许能够跌了几许并不是价值的中枢。“岁首不休的有投资者磋磨咱们的观点，觉得创业板商场从2015年的高位一语气下降了那么多，本年笃定是很好的契机。咱们皆直白的告诉他们，这是一种很危境的思法。国内股票投资者中，真实理解企业估值并诈欺估值进行投资的太少了，岂论是机构仍是个东谈主。商场的周期循环，涨多了跌，跌多了涨，大体是莫得错的。可是千万不要健忘了价值这个锚。一个股票不错下降无数个90%，岂论它现时是100元每股的价钱，仍是1元每股的价钱。伏击的是其背后的公司能否为鼓吹创造价值：活水游龙的利润和现款流。”瑞丰汇邦如是说。

此外，瑞丰汇邦对2018年的商场进一步讲授说，“咱们的股票，岂论是从纵向相比（与自己历史估值）仍是从横向相比（与巨匠其他股票商场）来看，估值皆处于低位。咱们不错买到许多股息率逾越4%、股票价钱低于每股净金钱而况功绩还在不休成长的股票。是以，咱们觉得股票商场提供的这种契机远远好过其他金钱类别。”

时于当天，A股中仍有广博稳当瑞丰汇邦“审好意思”的公司，如以一语气三年股息率逾越4%、股票价钱低于每股净金钱、一语气三年归母净利润同比增长为筛选圭臬，共有21家公司稳当（见表2）。

从行业属性来看，波及的银行股占据较大的权重，多达16家，工、农、中、建、交五大国有银行明白在列。而对比瑞丰汇邦三号基金近三年的净值走势和申万银行指数走势来看，其波动趋势基本吻合（见图4）。从这方面看，不扼杀瑞丰汇邦已抓有上述多家或部分银行股的可能。

此外，平煤股份(601666)、厦门国贸(600755)、南京高科(600064)、天健集团(000090)和豫园股份(600655)五家公司，也有可能得到瑞丰汇邦的可爱。

（文中说起个股仅为例如分析，不作念贸易推选。）