继好意思股科技“七巨头”上周遭受自ChatGPT引爆AI行情以来的“至暗时刻”后，科技股本周则献艺了一出“过山车”行情。
以英伟达为例，7月30日该股一度重挫7%，而隔夜就飙升近13%，8月1日，英伟达再度重挫，收跌近7%。以科技股为主的纳斯达克指数也跟跟着“急上眉梢”，截止8月3日收盘，周跌幅超3.8%。
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剧烈波动背后，是阛阓对科技公司大皆AI投资的讲演担忧正在日益加重。继特斯拉和谷歌母公司Alphabet之后，“七巨头”中的另外四位成员——微软、苹果、Meta、亚马逊——本周也接踵发布财报，数据自满，大部分巨头对AI的大皆参加现在尚未带来远超预期的讲演，华尔街一经运行失去厚重。
但与华尔街的担忧与怀疑酿成显着对比的是，科技公司仍在AI领域执续“烧钱”。《逐日经济新闻》梳理近几个季度的财报发现，巨头们的总体成本支拨和研发支拨仍然呈上升趋势，保执在较高水平。他们如斯坚执，背后的考量是什么？
收入端：AI变现仍是科技巨头最大挑战，华尔街不耐性了
阛阓对于科技巨头的AI阵势委托厚望，期待AI阵势偶然为功绩带来新的能源，并连接延续好意思股遗址。高盛本年事首就暗示：“撑执估值的是功绩，收入增速是枢纽。”
但上周特斯拉和Alphabet的财报给了好意思股阛阓重重的一击。本周，微软、Meta、苹果和亚马逊也接踵发布财报。尽管四家公司的总体收入和利润均超阛阓预期，然则阛阓响应却各不相通，好意思股三大指数也因此在涨跌之间反复横跳。
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从一周推崇看，“七巨头”中仅Meta和苹果高潮，涨幅差别为0.87%和4.82%，其余五家均着落，亚马逊跌幅最大，达8%。
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财做交易业媒体Fastcompany的克利斯莫里斯以为，“如今AI部门的增长比收益对投资者更遑急。”
《逐日经济新闻》记者在梳理谷歌、微软、亚马逊和Meta近一年内AI干系业务的增长发现，这些业务的收入增长并未执续呈稳步抬升态势，以致在个别季度遭受大幅下滑。
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先来看微软，在截止2024年6月30日的2024财年第四财季，微软Azure云筹算业务收入同比增长 29%，但低于分析师预期的31%。这是自2022年以来，该部门初次增长低于预期，何况也低于当年两个季度的增幅。
亚马逊方面，公司云业务AWS在本年第二季度连接复苏，收入增长19%至约263亿好意思元，超出预期。干系词，该公司第三季度功绩指令却令投资者失望。亚马逊预测第三季度营收将同比增长约8%~11%，均值低于预期，若预测成真将创2022年12月以来最低增速。分析以为，这一指令令东谈主惦念亚马逊的云业务远景不妙。
这与上周谷歌的情形有些肖似。由于第二季度AI部门收益不足华尔街预期且Youtube视频平台告白收入不足预期，同期谷歌又预测第三季度的开支将进一步增长，导致投资者对其畴昔利润率的担忧，因而，财报发布今日，谷歌大幅下挫5%。
苹果在AI领域此前一直被诟病落伍，财报发布期间也仅距“苹果智能”发布近两个月，尚未看出AI对业务的助力。驰名科技记者Mark Gurman评价称，“从财务上看苹果一切皆好，但这家公司一经大大失去了更动的步调，可能错过了最新的要紧新产物……我以为苹果畴昔两至三年的产物道路图中莫得任何偶然调动游戏端正的爆款产物。任何有打破意旨的东西皆要到2027年掌握才会出现。”
不外，Meta对于AI的整合受到了阛阓的充分细目。财报自满，该公司受AI推动的数字告白阛阓份额连接增长。告白收入同比增长22%，而它最大的竞争敌手谷歌的告白收入增幅仅为11%，惟一Meta的一半。
干系词，以英伟达为例的科技股的推崇也标明，面前AI带来的收入增长对华尔街来说可能还不够。Synovus Trust高档投资组合司理Daniel Morgan分析以为，“华尔街莫得若干厚重。他们看到你花了数十亿好意思元后，就但愿看到大幅的收入增多。如果这些科技公司的推崇不行超出预期或远超预期，那么它们可能将被淘汰。”
面前的投资者更热衷于看到AI奈何增多收入或扩大利润率，Wedbush分析师称其为“新兴的AI货币化”，即由多样AI干系干事所推动的任何收入。John Hancock Investment Management的Emily Roland也暗示，财报季看到的挑战是，收益固然存在，但投资者念念看的是（AI）在销售增长和货币化中的体现。
支拨端：数百亿好意思元砸向AI，巨头称关乎畴昔生计
科技公司对AI参加的弘愿万丈，和华尔街的担忧与怀疑酿成了显着对比。在本周的财报会议上，面临分析师的征询，包括微软董事长兼CEO纳德拉、苹果CEO库克在内的科技公司高管皆在试图安抚投资者，并劝服他们校服围绕AI的大皆投资是合理且有望获赢得报的。
面前，科技公司依然在坚硬“烧钱”支执AI研发。《逐日经济新闻》记者对谷歌、微软、苹果、亚马逊和Meta近几个季度的财报分析对比后发现，其总体成本支拨和研发支拨险些皆呈上升趋势，皆保执在一个较高水平，且成本支拨在最新一季度大多保执两位数的增幅。尤其是微软、亚马逊的成本支拨一经冉冉攀升至近200亿好意思元。
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上周，《逐日经济新闻》曾报谈，谷歌母公司Alphabet并莫得在财报中知道AI总研发参加的具体占比，不外有外媒知道，本年第二季度Alphabet在DeepMind和谷歌搜索部门投资了22亿好意思元来构建AI模子，这一数字高于旧年同期的11亿好意思元。何况，Alphabet考虑到2025年底之前每个季度至少投资120亿好意思元。
而在7月30日举行的财报会议上，微软暗示将执续扩大微软云和AI基础要领的投资，以搪塞日益增长的需求。同期，微软高管知道，2024财年第四财季的成本支拨将从上一季度的140亿好意思元跃升至190亿好意思元，达到2024财年以来的单季最高。
微软奉行副总裁兼首席财务官艾米·胡德称，成本支拨险些皆用于AI、云筹算，而其中一半用于基础要领方面的参加，建立这些基础要领主如果为了知足AI干系需求。
但与此同期，在财报会议上微软也给华尔街打上了一剂“防护针”。该公司称，“预测到下一个财政年度上半年，AI干事（收益的）增长受面前容量限制的制约。”
再将视角转向亚马逊，在当年两年专注于削减成本之后，该公司正在大举押注生成式AI。据路透社征引伦敦证券交游所的预测数据，亚马逊主要用于构建云和生成式AI基础要领的成本投资在本年第二季度增长43%，达到164.1亿好意思元。这比前三个月增多了约15亿好意思元。
在8月1日的财报会议上，亚马逊首席财务官Brian Olsavsky承诺在本年下半年将参加更多，其中大部分支拨将用于支执AWS基础要领所需的增长。
Meta方面亦是如斯。记者详确到，该公司预测来岁的成本支拨将连接增多，主要将用于AI经营和产物开采职责。Meta曾预测2024年全年景本支拨将在350亿~400亿好意思元之间，高于2023年的300亿~370亿好意思元。
尽管与其他巨头比拟，苹果的成本支拨增幅略逊一筹，但本年快速鞭策“苹果智能”的举动也证据其将加注AI的决心。在财报会议中，苹果CEO蒂姆·库克大部分期间皆在规避对于AI带来的销售增长的问题。尽管从财报数据来看，成本支拨处于下降趋势，但库克承认，公司的AI成本正在上升。
如斯大范围地参加AI开采，科技巨头的考量是什么？
有报谈称，对AI的参加关乎总共这个词筹算平台的重构，堪比20世纪80年代从大型机向个东谈主电脑的转机。在这个新的AI筹算期间，每家公司皆必须升级基础要领以保执竞争力。对企业而言，AI投资已成为一个生计问题，而非只是追求增量利润。这可能是华尔街忽略的一个问题。
而这也恰恰呼应了Meta CEO扎克伯格和谷歌CEO皮查伊此前的表态：原意过度投资也不肯投资不足，因为科技行业的竞争落伍就意味着“一无总共”。
扎克伯格在7月份的采访中就坦言，落伍的成果是，在畴昔10~15年内，公司会在最遑急的时候上处于不利地位。皮查伊在上周的财报会议中也抒发了一样的不雅点：尽管AI成本高，但对公司来说，投资不足的风险远宽阔于投资过度的风险。
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