证券时报记者 程丹

跟着GDR（大师存托字据）新规的明确，A股上市公司刊行GDR募资更趋感性。一方面，隆基绿能、四川路桥(600039)和三花智控(002050)等多家上市公司聚拢在6月发布GDR最新募资打算或进展；另一方面，也有杰瑞股份(002353)、领益智造(002600)等多家企业近期决定休止刊行GDR并在境外上市事宜。

南开大学金融发展有计划院院长田利辉默示，GDR新规的亮点和要点在于指导刊行东说念主集合本身情况与召募资金实践需求采纳稳妥的融金钱品，灵验“打补丁”“堵破绽”，防患个别上市公司愚弄境内境外价差来稀释境内股东股权，提高信息透明度，保护中小投资者权力。

中企奔赴境外上市

连年来，由于领有格式周期相对较短、审核体系相对天真宽松、刊行对象更为宽泛、召募资金用途相对天真等上风，GDR上市成为A股上市公经理念念的再融资器用。插足6月，隆基绿能、四川路桥和三花智控等多家上市公司发布GDR最新募资打算或进展。

其中，四川路桥6月20日公告，公司拟刊行GDR召募资金总数不向上50亿元，用于G7611线西昌至香格里拉（四川境）高速公路格式ZCB-3条约段施工总承包格式等。6月21日，隆基绿能和三花智控同日发布公告，默示将刊行GDR召募资金。其中，隆基绿能表露刊行预案涌现，公司拟刊行GDR召募资金不超199.96亿元，以新增发的A股股票动作基础证券，并在瑞士证券交游所挂牌上市。隆基绿能拟将本次募资额用于鄂尔多斯(600295)年产46GW单晶硅棒和切片格式等。

若把时分拉长看，本年以来已有向上10家上市公司公告了GDR程度。证监会及交游所抓续优化互联互通存托字据业务机制，推动GDR业务的永久良性发展。证监会默示，因循具有一定市值范围、表率运作水平较高的境内上市公司，通过境外刊行大师存托字据召募资金，投向稳妥国度产业政策的主业范畴，自便外洋布局、业务发展需求。

有企业休止GDR程度

在一些企业股东GDR程度的同期，也有企业采纳了休止GDR募资央求。6月22日，杰瑞股份发布公告称，鉴于表里部环境等客不雅成分发生变化，通过对公司财务及磋议情况、资金需求以及计谋发展打算进行全面谛视，并充分磋商股东提议，为了爱护合座股东的利益，公司与关系中介机构经过真切探讨和严慎分析后，决定休止本次境外刊行大师存托字据事项。

领益智造也在归拢日默示，休止权谋刊行GDR，再融资发工作貌变更为向不特定对象刊行可疏浚公司债券。在此之前，鱼跃医疗(002223)、伯特利(603596)两家公司折柳于6月12日、20日通知休止刊行GDR。

多家企业休止GDR程度的背后，或和GDR新规关系。本年5月，证监会发布《监管功令适用指引——境外刊行上市类第6号:境内上市公司境外刊行大师存托字据指引》，对GDR的定位、央求次第、功令适用、材料要求等作出功令，明确将GDR境内新增基础股票的刊行纳入注册处置，并由交游所参照上市公司向特定对象刊行股票的次第进行审核。

沪深交游所随后翻新的互联互通存托字据上市交游暂行倡导，相应增多GDR境内新增基础股票上市条目及刊行审核关系安排，并明确上市公司在权谋及境外刊行GDR阶段的信息表露要求。

一位专注外洋市集的投行东说念主士默示，新规轨制下，境内上市公司需要准备新增材料。除备案制新规下所要求的备案材料外，基础股份注册央求材料参照A股定增，其中包括按照A股体式指引要求的召募证据书（与境外招股证据书不同）、刊行决策论证分析讲解及本次召募资金使用的可行性分析讲解。相较于之前的GDR刊行材料，监管对央求材料，尤其是与召募资金关系的部分有了愈加严格的要求。

田利辉默示，GDR新规的备案要求愈加细化，信披法式和再融资功令适用可能会让有些公司现存的GDR责任难以达标。

成本市集双向通达

抓续扩大

成本市集抓续对外通达的经由中，通过GDR刊行境外上市对因循企业融入国际化发展、建立高水平通达型经济新体制、加速构建新发展款式具有积极意旨。在华泰证券(601688)金融首席分析师沈娟看来，GDR境外上市备案处置与全面践诺注册制的衔尾，进一步标明国度统筹发展与安全，坚抓扩大对外通达的主见不会改造，因循与大师投资者分享中国经济发展红利的愿景打算不会改造。

“跟着国内企业对新功令的老到暄和应，GDR将助推中企抓续迎来境外上市新机遇，推动更多优质公司走向外洋。”上述投行东说念主士默示，GDR的机制性安排关于镌汰刊行东说念主成本有显贵正面作用，多方机构的专科性相助也成心于镌汰境内企业的顺应难度。同期，交游机制上与A股的跨境疏浚动态兑现了两边市集的互联互通，不错提高刊行东说念主的订价成果。

沈娟默示，连年来成本市集高水平通达抓续深化，金融机构“引进来”与“走出去”相集合，行业通达度抓续擢升。双向通达有助于因循企业融入大师化发展、充分推崇跨境成本上风、共同促进订价机制健全、交游机制完善和金融居品拓展，促进境表里协同发展，也为券商国际业务布局奠定基础。刻下成本市集更动连续，监管强调抓续股东高水平对外通达，展望后续关系政策还有望抓续落地。