“股神”巴菲特近期可谓动作频频。
在结伙减持第二大持仓股好意思国银行后，伯克希尔二季报知晓，他的活动早已启动，跟着最大重仓股苹果持仓减半，“奥马哈先知”旗下公司的现款持仓仍是达到了惊东谈主的2769亿好意思元。巴菲特为何会遴选大幅套现，下一步可能会若何作念？
现款储备大增
2024年第二季度是伯克希尔结伙第七个季度净卖出好意思股。死心6月30日，伯克希尔的现款储备从三个月前创记载的1890亿好意思元进一步增长到2769亿好意思元。
激励凡俗情切的主如果巴菲特这次出售了约3.9亿股苹果股票。死心6月30日，伯克希尔仍持有约4亿股股票，价值842亿好意思元。受此影响，5日苹果股价重挫4.8%。自从2015岁首次建仓以来，巴菲特频频颂赞这家iPhone制造商的斥地力和商场主导地位。跟着持仓权重卓越50%，不少投资者暗意惦记，苹果在伯克希尔的投资组合中所占比例过大。
当在本年鼓舞大会上被问及为何启动减持苹果时，巴菲特暗意，这是出于税收原因。他盛赞库克是继乔布斯之后的“最好调和伙伴”，iPhone可能是有史以来最伟大的居品。“除非发生真是编削老本设置的戏剧性事件，不然咱们将把苹果行为咱们最大的投资。当（我）退休后由阿贝尔接任时，伯克希尔将不竭领有刻下的重仓股，如苹果、好意思味可乐和好意思国运通。”他说谈。
按照机构的测算，第一季度巴菲特减持部分平均购买价钱为每股39.62好意思元，同时苹果股票的平均价钱为182好意思元，巴菲特的账面利润为359%。刻下的公司税率是长入的21%，这意味着在每股142.38好意思元的算计利润中，伯克希尔将不得不向好意思国政府支付29.90好意思元。商量到好意思国债务高企的问题，增税可能成为改日政府的遑急选项，拜登政府仍是提出将公司税率晋升到28%，这可能成为巴菲特遴选落袋为安的情理。
其次，对东谈主工智能（AI）的严慎可能亦然减持的原因。本年6月，苹果隆重推出东谈主工智能系统Apple Intelligence，这是苹果为追逐大型科技竞争敌手而作出的果敢起劲的一部分。巴菲特曾暗意我方对此“一无所知”，“客岁我也提到过，咱们仍是让精灵从瓶子里跳出来，荒芜是咱们在之前发明核刀兵的时分，它当今正在作念一些赖事。这个精灵的这种力量有的时分让我感到战栗，况且它仍是再也塞不回瓶子里了，我以为AI可能也有些相似，仍是让它跳了出来。”
第三，苹果远期市盈率接近30倍，高于Meta Platforms（23倍）和Alphabet（24倍）等公司，与竞争敌手比较，苹果还需要拿出真材实料的居品来证实估值的合感性。
抛售好意思国银行露脉络
在苹果之前，外界仍是重视到了近期伯克希尔结伙减持好意思国银行的调仓活动。不时而言，伯克希尔时时在季度末45天后发布的13-F文献中透露其持仓变化。有关词，当持有一家公司10%以上的股份并进行往复时，就需要立即提交透露。
凭证上周公布的监管文献，伯克希尔在7月30日至8月1日历间出售了约1920万股好意思国银行股票。自7月17日以来，伯克希尔三周内售出9040万股好意思国银行，总值近38亿好意思元。刻下公司仍然是好意思银最大鼓舞，领有9.424亿股股票，约占已刊行股票的12.1%，价值约372亿好意思元。
跟着两大重仓股被减持，外界认为可能是“股神”对好意思国举座经济或过高的股市估值越来越警惕。投行CFRA Research分析师赛菲特（Cathy Seifert）暗意：“如果你望望伯克希尔的举座情况和宏不雅经济数据，论断是，伯克希尔正在接纳防御步伐。”
经济的脆弱让估值显得愈加危机。“巴菲特筹备”是将总市值除以国内出产总值，2001年“股神”曾暗意，这可能是揣度任何特定时刻估值情状的最好单一筹备。7月初，好意思股“巴菲特筹备”升至2以上，达到2022岁首以来的最高水平，其时一场由好意思联储加息导致的迂回行情相继而至。
对冲基金Seabreeze Partners Management创举东谈主兼总裁卡斯（Doug Kass）暗意，这是一个至极犀利的警告信号。在以前相等可靠，1987年、2000年以及金融危机前夜的大抛售之前，它齐曾知晓股票联系于好意思国经济产出被至极高估。卡斯进一步分析称，当筹备达到比长久平均值进步两个圭表差时，投资者应该启动重视，7月也达到了这个水平。
值得一提的是，“巴菲特筹备”并不是惟逐个个标明好意思股估值过高的筹备。卡斯暗意，其他流行的估值筹备，包括远期市盈率、静态市盈率和市销比等，齐高于历史的90百分位。
投资公司Edward Jones分析师沙纳汉（Jim Shanahan）在分析了上季度回购数据后暗意：“巴菲特似乎认为公开往复的股票，包括他我方的股票，齐莫得有眩惑力的契机。这让我惦记他对商场和经济的观念。”
接下来会若何样
这位奥马哈先知也屡次抒发了对好意思国改日的信心，称不会作念空好意思国。因此，减持成为了伯克希尔钞票组合风险措置的主要时期。死心本年二季度，公司仍是结伙七个季度净卖出，且上个季度减持规模卓越了在2022年10月1日至2024年3月31日历间的总额560.9亿好意思元。
第一财经汇总发现，除了西方石油和好意思国银行外，其他持仓变化唯独在季度末才智出现。这也意味着，包括苹果在内的抛售可能仍在进行中。
从本世纪以来的现款储备规模看，伯克希尔时时会在降息或危机前夜筹集宽敞资金。2008年，巴菲特高呼买入好意思国，斥资50亿好意思元入股高盛获取股息率为10%的优先股，这一笔往复给他带来了丰厚的呈文。2020年，“股神”结伙建仓或增持了多家企业，主要波及医药、电信和石油类股，雷同发扬不俗。
巴菲特也曾将华尔街比作“赌场”。通过价值投资以及买入并持有，“股神”给众东谈主留住的细致训诫是，耐烦和远见远比试图主办股票短期波动更遑急。这一次，面临大选、地缘政事和好意思联储等不细则性，他再次遴选了恭候和持币。
本年8月30日，“股神”将年满94岁。因此有不少商场不雅点认为，商量到年纪已高，巴菲特也但愿在退出时给他的继任者留住更多操作生动性。伯克希尔当今不错通过投资短期国债来获取丰厚的现款呈文，这使得现款储备的情理愈加充分。
那么，距离巴菲特和伯克希尔下一次大举入场的时机还有多远？